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金融時報警告，歐洲央行的QE政策已醞釀歐洲公債泡沫風險。投資人對公債的熱情，達到連在負殖利率時都已買進逾2兆美元的地步。報導指出，那怕是在1930年代的大蕭條期間，也未見利率跌到零以下，而出現罕見的負殖利率，對債市是否即意味泡沫！if (typeof(ONEAD) !== "undefined"){ONEAD.cmd = ONEAD.cmd || [];ONEAD.cmd.push(function(){ONEAD_slot('div-inread-ad', 'inread');});} 若泡沫的本質在於價格與基本面脫節，則歐元區公債目前就正如此。探究負殖利率，部分經濟學家從基本面解讀，認為係因近零的利率已不足以重振經濟，源自於需求不足，又源自於創新不足、過度舉債、財政緊縮等。部分人士則認為，係因對於發生極端危機的認知已較前增強，這可見諸於殖利率在金融危機後顯著下滑，更可解釋近來的負殖利率現象。更簡化來看，則係因全球有超額儲蓄，卻碰上安全性資產不足，兩者間的失?，因歐洲央行（ECB）推出量化寬鬆（QE）操作而加劇。ECB每月600億歐元的購債操作，需要有對造出售債券來配合，但目前要後者這麼做的誘因顯然不足。舉銀行為例，持有公債可滿足監理上對流動性的要求，若轉換成較具風險的資產，那怕QE有部分用意即在於此。年金基金則要考量配合其支出的問題，保險公司也要滿足監理上的要求。若減少既有公債部位，恐怕只能再投資在更低的殖利率上，或在殖利率相彷但風險卻較高的資產上，訴求性都不強。投機客現在將敢於去賭負殖利率將蔓延到更長期的公債上。而歐洲最安全的資產德國公債，將在更進一步的跌入負殖利率潮中領軍。